بورصة شيكاغو “CME” تطلق التداول على مدار الساعة لعقود العملات المشفرة
بدأت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لعقودها الآجلة وعقود الخيارات للعملات المشفرة في 29 مايو. ويربط هذا الإجراء أكبر سوق منظم للعقود الآجلة في العالم بجدول التداول المستمر للأصول الرقمية.
وتأتي هذه الخطوة في ظل تجاوز الطلب على المشتقات المالية للسعر الفوري، مدفوعاً بساعات التداول المستمرة وكفاءة رأس المال. ويمتد تأثير ذلك خارج حدود الولايات المتحدة بعدما باتت مشتقات العملات الرقمية تتصدر أحجام التداول العالمية.
وسجلت البورصات المركزية حجم تداول إجمالي بلغ 5.26 تريليون دولار في يناير 2026. وفي المقابل لم تتجاوز قيمة التداول الفوري 1.27 تريليون دولار، في حين كان الجزء المتبقي عبارة عن مشتقات مالية أعادت ضبط خط الأساس التنافسي للمنصات.
دور المشتقات في اكتشاف الأسعار
وباتت المشتقات المالية محركاً رئيسياً لاكتشاف أسعار العملات المشفرة. وتؤثر العقود الآجلة، والمبادلات الدائمة، والخيارات، على معدلات التمويل وتوقعات التقلبات، وتستخدمها المؤسسات للتحوط وتطبيق الرافعة المالية بدلاً من الشراء المباشر للأصول.
وبلغت القيمة الاسمية لعقود العملات المشفرة الآجلة والخيارات في بورصة شيكاغو التجارية (CME) نحو 3 تريليونات دولار في عام 2025 وفقاً لتقرير موقع Cryptopolitan. وجاء ذلك بمتوسط حجم تداول يومي بلغ 407,200 عقد، وبزيادة قدرها 46% على أساس سنوي.
ويزيل توفير هذه العقود على مدار الساعة عبر منصة CME Globex، مع فترة صيانة واحدة أسبوعياً، الفجوة التي أجبرت المؤسسات على إدارة مخاطر عطلة نهاية الأسبوع في الخارج أو في أسواق OTC. ولكن التداول المستمر لا يعني التسوية المستمرة.
قواعد التسوية والمقاصة والأمان
ويظل السوق يُسوى وفقاً لتوقيت أيام العمل الرسمية. وتخضع أي معاملة تتم في عطلات نهاية الأسبوع أو العطلات الرسمية للتسوية والمقاصة في يوم العمل التالي بموجب قواعد البورصة، مما يؤدي إلى فجوة قد تؤثر على طلبات الهامش ومتطلبات الضمانات.
وأشار مؤسس OSN، شون لي، إلى أن أسواق العملات المشفرة قدمت التداول المستمر أولاً ثم أضافت التنظيم لاحقاً. وبنت أسواق المشتقات التقليدية نظاماً متسقاً للإبلاغ والمقاصة منذ البداية، وهو ما يمنحها قيمة مضافة للمؤسسات.
ومن جهة أخرى، تعد شفافية تقنية البلوك تشين سلاحاً ذا حدين بالتعاملات. وقالت كبيرة محققي التقنية في شركة سيرتيك، ناتالي نيوسون، إن شفافية سلسلة الكتل العامة تقلل من المخاطر النظامية لكنها تخلق ثغرات مثل التلاعب بالبيانات المسبقة واستغلال القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV).
المنافسة التنظيمية والمتابعة الرسمية
وأوضح مسؤولو النمو في الشركات أن بنية الخصوصية قد تحدد المنصات الجاذبة للتداولات. ويتعين على البورصات وغرف المقاصة الخاضعة للتنظيم حذو حذو بورصة شيكاغو التجارية لتجنب مخاطر فقدان التدفقات لصالح منصات التداول المتخصصة.
ويقوم مكتب مراقب العملة بتتبع نشاط المشتقات عبر البنوك التجارية الأمريكية في تقاريره الفصلية. وتشمل هذه التقارير مشتقات أسعار الفائدة والائتمان والأسهم والسلع والأصول الرقمية، مما يضيف وزناً تنظيمياً لهذا التحول بأسواق المشتقات.
