غولدمان ساكس: الأسواق دخلت مرحلة “تقلبات طبيعية دائمة” بسبب الذكاء الاصطناعي
أكد بنك غولدمان ساكس أن تقلبات أسواق الأسهم العالمية لم تعد مرتبطة فقط بالأحداث الجيوسياسية قصيرة الأجل مثل التوترات الإقليمية، بل أصبحت “وضعًا طبيعيًا جديدًا” ذا طابع هيكلي طويل الأجل.
وأوضح البنك في مذكرة استراتيجية نقلتها Business Insider أن ارتفاع التقلبات في الأسواق يعود بشكل أساسي إلى تركز غير مسبوق في أسهم الذكاء الاصطناعي داخل السوق الأمريكية، إلى جانب تحولات تدريجية في سوق العمل. وأشار التقرير إلى أن مستوى تركز القيمة في شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وصل إلى مستويات تاريخية مرتفعة، ما يزيد من حساسية السوق لأي تغيّر في التوقعات، خاصة مع الاعتماد الواسع على عدد محدود من الشركات القيادية في دفع المؤشرات الرئيسية.
ويرى محللو غولدمان ساكس أن هذا التركز يجعل أي تباطؤ في زخم قطاع الذكاء الاصطناعي قادرًا على إحداث تحركات حادة في السوق، حتى في غياب أحداث اقتصادية سلبية واسعة. كما لفت التقرير إلى أن معدل البطالة في الولايات المتحدة، رغم بقائه عند مستويات منخفضة نسبيًا، بدأ يشهد ارتفاعًا تدريجيًا، ما يجعله عاملًا دوريًا إضافيًا يساهم في زيادة حساسية الأسواق تجاه البيانات الاقتصادية.
وبحسب التحليل، فإن نماذج البنك المعدلة تشير إلى أن مؤشر التقلبات الضمنية (VIX) قد يظل عند مستويات مرتفعة نسبيًا على المدى الطويل، حتى في ظل بيئة اقتصادية مستقرة، نتيجة التحول البنيوي في هيكل السوق. ويقارن التقرير الوضع الحالي بطفرة التكنولوجيا في التسعينيات، حين أدت موجة النمو السريع في قطاع واحد إلى رفع مستوى التقلبات بشكل دائم نسبيًا داخل الأسواق المالية.
ويؤكد غولدمان ساكس أن هذا النمط الجديد من التقلبات لا يعتمد فقط على الصدمات الجيوسياسية مثل حرب إيران أو غيرها، بل يرتبط بشكل أعمق بتوزيع القيمة داخل السوق وهيكل النمو الاقتصادي نفسه. ويخلص التقرير إلى أن الأسواق دخلت مرحلة “تقلبات طبيعية دائمة”، حيث يمكن للأسهم أن ترتفع في الوقت نفسه الذي تبقى فيه مستويات التذبذب مرتفعة، وهو ما يتطلب استراتيجيات استثمار أكثر تنوعًا وإدارة مخاطر أكثر مرونة.
