هل يدخل الذهب مرحلة ركود تضخمي؟ تحولات حادة في التوقعات

تراجعت أسعار الذهب تحت ضغط بيانات التضخم الأمريكي القوية التي عززت توقعات استمرار التشديد النقدي من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في وقت تتزايد فيه المخاوف من انتقال الاقتصاد الأمريكي نحو بيئة ركود تضخمي.

وأظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.8% على أساس سنوي، بينما سجل التضخم الأساسي ارتفاعًا إلى 2.8%، متجاوزًا توقعات الأسواق. كما كشفت بيانات مؤشر أسعار المنتجين عن ارتفاع قوي بلغ 6.0% خلال 12 شهرًا، و4.4% للتضخم الأساسي للمنتجين.

ونتيجة لذلك، ارتفعت احتمالات رفع أسعار الفائدة بنهاية العام، مما شكل ضغطًا مباشرًا على الذهب كأصل لا يدر عائدًا. ورغم ذلك، أظهر المعدن النفيس تماسكًا نسبيًا، حيث سجل تراجعًا طفيفًا بنسبة 0.5% ليصل إلى 4687 دولار للأونصة، مستقرًا دون مستوى 4700 دولار.

ويرى محللون في FOREX.com أن أسعار الذهب تواجه ضغوطًا قصيرة الأجل بسبب قوة الدولار وارتفاع العوائد، لكنها قد تستفيد على المدى الطويل في حال دخول الاقتصاد الأمريكي في بيئة ركود تضخمي. وأشار الخبراء إلى أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن التوترات الجيوسياسية، خاصة في إيران، قد يعمق هذه المخاطر.

وتترقب الأسواق بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية للحصول على مؤشرات إضافية حول قوة الطلب الاستهلاكي في ظل ارتفاع التضخم وأسعار الوقود.