مجلس الذهب العالمي: الطلب على الذهب يصمد رغم أكبر تراجع فصلي منذ عقد

أكد مجلس الذهب العالمي أن الطلب العالمي على الذهب حافظ على تماسكه خلال الربع الثاني من عام 2026، رغم تعرض أسعار الذهب لأكبر تراجع فصلي منذ أكثر من عشر سنوات، مدعوماً بارتفاع مشتريات البنوك المركزية واستمرار الطلب الاستثماري في الأسواق الآسيوية، بما عوض ضعف الطلب على المجوهرات وخروج الاستثمارات من صناديق الذهب المتداولة.

وأوضح المجلس، في تقرير اتجاهات الطلب على الذهب، أن إجمالي الطلب، بما يشمل التعاملات خارج البورصة، استقر عند 1269 طنًا خلال الربع الثاني، بينما ارتفع الطلب خلال النصف الأول من العام بنسبة 2% ليصل إلى 2522 طنًا، مسجلًا قيمة قياسية بلغت 380 مليار دولار.

أسعار الذهب تتراجع لكن الاتجاه طويل الأجل يبقى صاعدًا

شهدت أسعار الذهب ضغوطًا قوية خلال الربع الثاني مع تصاعد الحرب الأمريكية الإيرانية وارتفاع أسعار الطاقة، الأمر الذي عزز توقعات استمرار السياسة النقدية المتشددة ورفع أسعار الفائدة، ما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وزيادة تكلفة الاحتفاظ بالمعدن الأصفر.

ورغم ذلك، أشار التقرير إلى أن متوسط سعر الذهب بلغ 4056.59 دولارًا للأوقية خلال الربع الثاني، بانخفاض 8% مقارنة بالربع الأول، لكنه ظل أعلى بنحو 37% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بما يؤكد استمرار الاتجاه الصعودي طويل الأجل.

الاستثمار في الذهب يبقى المحرك الرئيسي

توقع مجلس الذهب العالمي أن يظل الطلب الاستثماري على الذهب العامل الرئيسي في دعم السوق خلال النصف الثاني من عام 2026، مع استمرار مساهمة المستثمرين الآسيويين والتعاملات خارج البورصة في تعزيز الطلب.

وأشار التقرير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب سجلت صافي تدفقات خارجة بلغ 45 طنًا خلال الربع الثاني، نتيجة ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة الدولار الأمريكي، إلا أن هذه التدفقات لم تؤثر على الاتجاه الاستثماري طويل الأجل.

وأوضح المجلس أن المستثمرين لا يزالون ينظرون إلى الذهب باعتباره أصلًا استراتيجيًا للتحوط من المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية.

آسيا تقود الطلب على السبائك والعملات

سجل الطلب العالمي على السبائك والعملات الذهبية نحو 307 أطنان خلال الربع الثاني، وهو مستوى قريب من العام الماضي.

واحتفظت الصين بمكانتها كأكبر سوق استثماري للأفراد، بعدما بلغ الطلب على السبائك والعملات 107 أطنان خلال الربع الثاني و314 طنًا خلال النصف الأول من العام، وهو أعلى مستوى نصف سنوي على الإطلاق.

كما ارتفع الطلب الاستثماري في الهند بنسبة 9% على أساس سنوي ليصل إلى 50 طنًا، مستفيدًا من انخفاض الأسعار خلال فترة التصحيح.

وأشار التقرير أيضًا إلى ارتفاع ملحوظ في الطلب على التعاملات خارج البورصة، التي سجلت 327 طنًا خلال الربع الثاني، بإجمالي 571 طنًا خلال النصف الأول من العام.

البنوك المركزية تعود بقوة إلى الشراء

شهد الربع الثاني انتعاشًا قويًا في مشتريات البنوك المركزية من الذهب، بعدما بلغت 289 طنًا، وهو أكثر من خمسة أضعاف مشتريات الربع الأول البالغة 57 طنًا.

وتصدرت بولندا قائمة المشترين بإضافة 51 طنًا إلى احتياطياتها، فيما رفع البنك المركزي الصيني احتياطياته بنحو 33 طنًا، وهو أكبر شراء فصلي له منذ نهاية عام 2023.

وأكد مجلس الذهب العالمي أن هذه المشتريات تعكس استمرار توجه البنوك المركزية العالمية نحو زيادة احتياطيات الذهب باعتباره أحد أهم أصول الاحتياطيات الرسمية.

ارتفاع الأسعار يضغط على سوق المجوهرات

ظل قطاع المجوهرات الذهبية الحلقة الأضعف في السوق العالمية، إذ انخفض الطلب بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 278 طنًا خلال الربع الثاني، ليسجل أضعف مستوى منذ جائحة كورونا.

وتراجع الطلب في الصين بنسبة 28%، بينما انخفض في الهند بنسبة 15%، نتيجة استمرار ارتفاع الأسعار وتأثيره على القوة الشرائية للمستهلكين.

ورغم انخفاض الكميات المباعة، ارتفعت قيمة مبيعات المجوهرات إلى 40 مليار دولار خلال الربع الثاني، وإلى 86 مليار دولار خلال النصف الأول، مستفيدة من ارتفاع الأسعار العالمية.

إنتاج المناجم يسجل مستوى قياسيًا

على جانب المعروض، ارتفع إنتاج مناجم الذهب بنسبة 2% على أساس سنوي ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 966 طنًا خلال الربع الثاني.

وفي المقابل، انخفضت إعادة تدوير الذهب بنسبة 6%، نتيجة تراجع الأسعار مقارنة بالربع الأول، ما قلل من حوافز بيع المجوهرات القديمة، في ظل استمرار توقعات المستثمرين بعودة الأسعار إلى الارتفاع.

اتجاهات الطلب العالمي على الذهب بالربع الثاني 2026