أشارت شركة CryptoQuant إلى أن Strategy انتقلت من نهج شراء البيتكوين العدواني إلى استراتيجية أكثر تحفظًا وتركيزًا على السيولة، وذلك في خضم أكبر انخفاض لـ بيتكوين خلال عام 2025. ووفقًا للتقرير الصادر يوم الأربعاء، شهدت مشتريات Strategy تراجعًا شهريًا كبيرًا منذ أواخر 2024، حيث انخفضت من 134,000 BTC في ذروة العام الماضي إلى 9,100 BTC فقط في نوفمبر 2025، مع اقتناء 135 BTC حتى الآن في ديسمبر.

في 17 نوفمبر، استحوذت Strategy على 8,178 BTC مقابل نحو 835.5 مليون دولار، لتصل إجمالي مقتنياتها إلى 649,870 BTC بقيمة تقدر بحوالي 58.7 مليار دولار. وصرّح الرئيس التنفيذي Phong Le أن الشركة قد تبيع جزءًا من احتياطاتها فقط إذا انخفض سهمها عن القيمة الصافية للأصول (NAV) أو فقدت الوصول إلى التمويل، مع تخصيص احتياطي نقدي بقيمة 1.4 مليار دولار لتغطية الأرباح والديون، ويخطط لتوسيعه ليغطي 24 شهرًا.

وقد واجهت Strategy تحديات للانضمام إلى مؤشرات سوق الأسهم الرئيسية، بعد أن اقترحت MSCI سياسة جديدة تحظر على شركات الخزانة الاحتفاظ بأكثر من 50% من أصول الميزانية في الأصول الرقمية، مما قد يمنع الاستفادة من التدفقات المرتبطة بالإدراج في المؤشر. وأكد مايكل سايلور، المؤسس المشارك، أن الشركة تتواصل مع MSCI بشأن هذا التغيير المتوقع في يناير.

وعلى صعيد الأسعار، يراقب خبراء العملات الرقمية بيتكوين عبر نموذج انحدار الصعوبة من checkonchain، الذي يقيس التكلفة الإجمالية لإنتاج العملة. ويشير النموذج حاليًا إلى قيمة تقارب 92,300 دولارًا، وهو قريب من سعر البيتكوين الفوري. وقد تراجع السعر لفترة قصيرة إلى 80,000 دولار، لكنه عاد إلى مستوى النموذج، مما يعكس نطاق قيمة عادلة قريب من تكلفة الإنتاج. كما تدعم تقييمات ميت كالف هذا التقدير عند نحو 90,000 دولار.

تُظهر هذه البيانات أن بيتكوين حاليًا عند مستوى يعكس تكاليف الصناعة، مع تحركات Strategy التي توضح استعدادها لسوق هابط محتمل، مما يعكس تحولًا نحو الحذر والتركيز على السيولة في إدارة الأصول الرقمية.