جي بي مورغان تسحب 350 مليار دولار من الاحتياطي الفيدرالي لشراء سندات خزانة
سحب جي بي مورغان تشيس، أكبر بنك أمريكي بأصول تزيد على 4 تريليون دولار، نحو 350 مليار دولار من حسابها في الاحتياطي الفيدرالي منذ نهاية 2023، حيث انخفض رصيدها من 409 مليار دولار إلى 63 مليار دولار في الربع الثالث من 2025، وزادت استثماراتها في سندات الخزانة الأمريكية من 231 مليار دولار إلى 450 مليار دولار، وفقًا لبيانات مجمعة من BankRegData، في خطوة لتأمين عوائد أعلى قبل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يعكس هذا التحول استعداد البنك لنهاية فترة أرباح سهلة، حيث كان يحصل على فوائد من إيداع النقد في الاحتياطي الفيدرالي بينما يدفع لعملائه معدلات منخفضة، خاصة بعد رفع معدل الفائدة الفيدرالي إلى أكثر من 5% في 2022-2023، ثم بدء الخفض في أواخر 2024 ليصل إلى أدنى مستوى في ثلاث سنوات هذا الشهر.
قال بيل مورلاند، مؤسس BankRegData: “من الواضح أن جي بي مورغان تنقل أموالها من الاحتياطي الفيدرالي إلى سندات الخزانة، فالمعدلات تنخفض وهم يسبقون ذلك”، بينما رفض البنك التعليق، ولا يفصح عن مدة السندات أو استخدام عقود مبادلة معدلات الفائدة لإدارة المخاطر. تجنب جي بي مورغان الاستثمار الكبير في الديون طويلة الأجل عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة في 2020-2021، بخلاف منافسين مثل بنك أوف أمريكا الذين تكبدوا خسائر ورقية كبيرة عند ارتفاع المعدلات في 2022، واستفاد البنك من قاعدة ودائع مستقرة لكسب عوائد أعلى من النقد في الاحتياطي الفيدرالي مقارنة بما يدفعه للعملاء.
ساعد التحول الأخير إلى سندات الخزانة في تأمين معدلات فائدة أعلى، مما يحد من التأثير على الأرباح من انخفاض المعدلات، وكان حجم سحوبات جي بي مورغان كبيرًا لدرجة تعويض حركة النقد في ومن الاحتياطي الفيدرالي لأكثر من 4000 بنك أمريكي آخر، حيث انخفض إجمالي الودائع البنكية من 1.9 تريليون دولار إلى 1.6 تريليون دولار منذ نهاية 2023. يحصل البنوك على فوائد من النقد في الاحتياطي الفيدرالي منذ 2008، مما يساعد في التأثير على معدلات الفائدة قصيرة الأجل والسيولة، لكن المدفوعات ارتفعت إلى 186.5 مليار دولار في 2024.
يثير دفع الفوائد على الاحتياطيات جدلاً، حيث رفض السناتور الأمريكي في أكتوبر مشروع قانون يحظر ذلك، وقال السناتور راند بول، الذي دفع للتغيير، إن الاحتياطي الفيدرالي يدفع مئات المليارات للبنوك لإبقاء الأموال خاملة، وانضم إليه سناتورون جمهوريون آخرون مثل تيد كروز وريك سكوت. في تقرير هذا الشهر، ادعى بول أن أكبر 20 متلقيًا للفوائد حصلوا على 305 مليار دولار منذ 2013، وتلقت جي بي مورغان 15 مليار دولار في 2024، عام بلغت أرباحها الإجمالية 58.5 مليار دولار.
ويبرز هذا التحرك كيف تستعد البنوك الكبرى لدورات أسعار الفائدة المتغيرة، مع التركيز على تعزيز الإيرادات من خلال الاستثمارات في الديون الحكومية، وسط توقعات بمزيد من الخفض في 2026 لدعم النمو الاقتصادي، مما قد يؤثر على السيولة العامة في النظام المالي الأمريكي.
