هل يفقد الدولار هيمنته؟ دويتشه بنك يكشف تحولات غير مسبوقة في تدفقات رؤوس الأموال
أكد دويتشه بنك أن الدولار الأمريكي يواجه مرحلة جديدة من التحولات الهيكلية، مع تغير طبيعة تدفقات رؤوس الأموال العالمية بفعل التطورات الجيوسياسية والابتكار التكنولوجي وإعادة تشكيل النظام المالي الدولي.
وأوضح البنك، في مذكرة بحثية، أن مستقبل الدولار لم يعد يعتمد فقط على العوامل الاقتصادية التقليدية، بل أصبح مرتبطًا بشكل متزايد بتطورات التكنولوجيا وأسواق رأس المال العالمية.
تراجع الطلب الرسمي على الديون الأمريكية
أشار التقرير إلى أن الولايات المتحدة تشهد تحولًا مهمًا في طريقة تمويل عجزها الخارجي، بعدما تراجع الطلب الرسمي من البنوك المركزية الأجنبية على أدوات الدين الأمريكية نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية.
وفي المقابل، ارتفعت تدفقات رؤوس الأموال الخاصة نحو الولايات المتحدة، مدفوعة بالاستثمارات الضخمة في شركات التكنولوجيا الأمريكية.
وأكد دويتشه بنك أن هذا التحول أدى إلى وصول الفجوة بين انخفاض مشتريات السندات الأمريكية وارتفاع تدفقات الاستثمار الخاص إلى مستويات قياسية.
الدولار يعتمد على رؤوس الأموال الحساسة للمخاطر
لفت التقرير إلى أن الدولار الأمريكي أصبح يعتمد بصورة أكبر على تدفقات رؤوس الأموال الخاصة الحساسة للمخاطر، بدلاً من الاعتماد التقليدي على الطلب الرسمي المرتبط باحتياطيات البنوك المركزية.
ويرى البنك أن هذا التغيير قد يزيد من حساسية الدولار لتحركات المستثمرين وتقلبات الأسواق المالية العالمية.
البلوك تشين والصين يعيدان رسم خريطة النظام المالي
سلط التقرير الضوء على تباين واضح بين الولايات المتحدة وآسيا في التعامل مع مستقبل النظام المالي.
وأوضح أن المستثمرين في الساحل الغربي الأمريكي يركزون بشكل متزايد على تقنيات البلوك تشين وترميز الأصول (Tokenization)، لما توفره من تسهيل للاستثمار في الأصول المالية الأمريكية وتقليل القيود أمام المستثمرين.
في المقابل، تواصل الصين توسيع استخدام اليوان (الرينمينبي) في المعاملات الدولية، في خطوة يعتبرها دويتشه بنك أقل تقديرًا من جانب الأسواق الغربية رغم أهميتها الاستراتيجية.
آسيا تمتلك العملات الأقل تقييمًا
كشف التقرير أن آسيا تضم عددًا من أكثر العملات انخفاضًا في قيمتها وفق نماذج التقييم الخاصة بالبنك.
وأشار إلى أن 6 من أصل 10 عملات تعتبر الأقل تقييمًا عالميًا تنتمي إلى اقتصادات آسيوية، من بينها اقتصادات صناعية كبرى.
الصين واليابان في دائرة الاهتمام
توقع دويتشه بنك أن تواصل الصين لعب دور رئيسي في أسواق الصرف الأجنبي الإقليمية مع تزايد الضغوط الجيوسياسية العالمية، خاصة في ظل التوترات مع أوروبا والولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، أشار التقرير إلى أن الين الياباني يواجه حالة من عدم اليقين، حيث يترقب المستثمرون تأثير السياسات الصناعية والاقتصادية والمالية الجديدة للحكومة اليابانية على أداء العملة.
رسالة للمستثمرين
اختتم دويتشه بنك تقريره بالتأكيد على أن المستثمرين بحاجة إلى التركيز بصورة أكبر على التحولات المستمرة في تدفقات رؤوس الأموال العالمية، بدلاً من الاعتماد فقط على المؤشرات التقليدية عند تقييم مستقبل الدولار الأمريكي وأسواق العملات.
ويرى البنك أن هذه التغيرات قد تعيد رسم خريطة النظام المالي العالمي خلال السنوات المقبلة.
