جولدمان ساكس يتوقع ارتفاع الذهب إلى 4900 دولار للأوقية عام 2026
يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يصل سعر الذهب إلى 4900 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026، مدفوعًا بالطلب المستدام من البنوك المركزية وعمليات شراء صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). وأشار دان سترويفن، رئيس أبحاث النفط في البنك، إلى أن حتى تحركات صغيرة من المستثمرين الأفراد نحو تنويع الاستثمارات يمكن أن تعزز الأسعار بشكل ملحوظ.
وفي مقابلة مع تلفزيون بلومبرج، صرح سترويفن أن توقعات البنك تشير إلى ارتفاع إضافي بنسبة 20% العام المقبل، مع تكرار عوامل الصعود التي شهدها الذهب في عام 2025، والتي ارتفعت خلالها الأسعار بنسبة تقارب 60% منذ بداية العام.
أحد العوامل الرئيسية وراء هذا الصعود هو ارتفاع مشتريات البنوك المركزية هيكليًا، لا سيما بعد تجميد احتياطيات البنك المركزي الروسي عام 2022، مما دفع مديري الاحتياطيات في الأسواق الناشئة إلى تنويع استثماراتهم بالاعتماد على الذهب كأصل آمن.
العامل الثاني يتمثل في دورة خفض أسعار الفائدة التي ينفذها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إذ يفضل المستثمرون الذهب كأصل غير مُدرّ للعائد، مما يعزز التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب. ويتوقع البنك خفض أسعار الفائدة بمقدار 75–100 نقطة أساس خلال 2026.
ويوضح سترويفن أن السوق يشهد أيضًا اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين الأفراد، مما قد يؤدي إلى صعود الأسعار بشكل أسرع بسبب حجم سوق الذهب الصغير نسبيًا مقارنة بأسواق السندات العالمية، إذ صناديق الاستثمار المتداولة العالمية أصغر بنحو 70 مرة من قيمة سوق سندات الخزانة الأمريكية.
ومن المتوقع أن يبلغ متوسط مشتريات البنوك المركزية من الذهب 80 طنًا في 2025 و70 طنًا في 2026، مع استمرار تنويع الأسواق الناشئة لاحتياطياتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي نحو الذهب.
ارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة تقارب 60% منذ بداية العام، مدفوعًا بشراء البنوك المركزية، وزيادة الطلب على صناديق الاستثمار، وضعف الدولار، ورغبة المستثمرين الأفراد في التحوط ضد التوترات الجيوسياسية والتجارية.
