مجلس الذهب العالمي: تراجع الطلب في الصين وبنك الشعب يقتنص الفرصة بزيادة احتياطياته

كشف تقرير حديث صادر عن مجلس الذهب العالمي عن تراجع أسعار الذهب في الصين خلال مايو الماضي، بالتزامن مع انتهاء موجة التدفقات الإيجابية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب التي استمرت ثمانية أشهر متتالية، بينما واصل البنك المركزي الصيني تعزيز احتياطياته من المعدن النفيس للشهر التاسع عشر على التوالي.

وقال راي جيا، رئيس قسم الأبحاث في الصين بمجلس الذهب العالمي، إن أسعار الذهب العالمية والمحلية أنهت شهر مايو على انخفاض طفيف، حيث تراجع سعر الذهب في سوق لندن للمعادن الثمينة بنسبة 1.4%، بينما انخفض سعر الذهب القياسي في شنغهاي بنسبة 2.7%، متأثرًا بارتفاع قيمة اليوان الصيني، إلى جانب المخاوف المرتبطة بالتضخم العالمي والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

وأشار التقرير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بالصين سجلت أول تدفقات خارجة شهرية منذ أغسطس 2025، مع خروج استثمارات بقيمة 1.2 مليار دولار خلال مايو، ما أدى إلى انخفاض إجمالي الأصول المدارة بنسبة 5% لتصل إلى 289 مليار يوان، بما يعادل نحو 43 مليار دولار.

كما تراجعت حيازات صناديق الذهب المتداولة بنحو 8.3 طن لتصل إلى 293 طنًا بنهاية الشهر، في ظل توجه المستثمرين نحو سوق الأسهم الصينية التي واصلت تحقيق أداء قوي خلال الفترة الماضية، إلى جانب غياب اتجاه واضح لأسعار الذهب دفع بعض المستثمرين إلى تقليص مراكزهم الاستثمارية.

وفي المقابل، حافظت العقود الآجلة للذهب في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة على استقرارها النسبي، حيث بلغ متوسط التداولات اليومية نحو 301 طن خلال مايو، مقارنة بـ307 أطنان يوميًا في أبريل، ما يعكس تراجع النشاط الاستثماري وسط استقرار الأسعار المحلية.

وعلى صعيد الطلب الفعلي، شهدت تجارة الذهب بالجملة تراجعًا حادًا خلال مايو، حيث بلغ إجمالي عمليات سحب الذهب من بورصة شنغهاي للذهب نحو 64 طنًا فقط، بانخفاض 38% على أساس شهري و36% على أساس سنوي، ليسجل أدنى مستوى شهري منذ عام 2010.

وأرجع التقرير هذا التراجع إلى انخفاض الإقبال على الاستثمار في الذهب كملاذ آمن نتيجة تراجع الأسعار وتقلبات سوق الأسهم، إضافة إلى استمرار ضعف الطلب على المشغولات الذهبية بسبب ارتفاع الأسعار والأعباء الضريبية، ما دفع تجار الذهب إلى الحذر في إعادة تكوين المخزونات.

ورغم ضعف الطلب الاستثماري والاستهلاكي، واصل بنك الشعب الصيني تعزيز احتياطياته من الذهب، حيث أعلن إضافة 10 أطنان جديدة خلال مايو، لترتفع الاحتياطيات الرسمية إلى 2332 طنًا، وهو أكبر حجم مشتريات شهرية منذ ديسمبر 2024.

وبذلك ارتفعت حيازات الصين الرسمية من الذهب بنحو 25 طنًا منذ بداية عام 2026، لتشكل 8.9% من إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي، فيما بلغ إجمالي المشتريات الرسمية خلال الأشهر التسعة عشر الماضية نحو 67 طنًا.

وفي سياق متصل، أظهرت بيانات الجمارك الصينية ارتفاع واردات الذهب خلال أبريل إلى 157 طنًا، بزيادة 10% على أساس شهري و40% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى للواردات منذ مارس 2024، مدعومًا بارتفاع الأسعار المحلية مقارنة بالأسواق العالمية.

وتوقع مجلس الذهب العالمي أن يشهد قطاع المجوهرات الذهبية في الصين تحسنًا تدريجيًا خلال الأشهر المقبلة مع استقرار الأسعار، مشيرًا إلى أن انخفاض أسعار الذهب قد يدفع التجار إلى إعادة بناء المخزونات، إلا أن استمرار الهبوط السريع للأسعار قد يدفعهم إلى تأجيل الشراء انتظارًا لمستويات أقل.

وأكد التقرير أن تباطؤ زخم ارتفاع الذهب عالميًا قد يحد من الطلب على السبائك الاستثمارية خلال الفترة المقبلة، في وقت تظل فيه مشتريات البنوك المركزية، وعلى رأسها الصين، أحد أهم عوامل الدعم طويلة الأجل لسوق الذهب العالمي.