غولدمان ساكس يتوقع صعود الذهب 14% ليصل 4900 دولار بحلول 2026
توقّع بنك غولدمان ساكس ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 14% لتصل إلى نحو 4900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر 2026، في سيناريوه الأساسي، مع وجود مخاطر إيجابية إضافية حال توسّع الطلب ليشمل مستثمري القطاع الخاص.
وأوضح البنك، في مذكرة حول توقعات السلع الأساسية لعام 2026، أن الطلب الهيكلي المتزايد من البنوك المركزية، إلى جانب الدعم الدوري الناتج عن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سيواصلان دفع أسعار المعدن الأصفر إلى الأعلى، مؤكدًا استمراره في توصية الاستثمار طويل الأجل في الذهب.
وسجّل سعر الذهب الفوري نحو 4334.93 دولار للأونصة في تعاملات يوم الخميس، ما يعكس قوة الاتجاه الصاعد بالفعل قبل بلوغ المستهدفات المتوقعة.
وفيما يخص النحاس، توقّع غولدمان ساكس أن يستقر متوسط سعره خلال عام 2026 عند نحو 11400 دولار للطن المتري، في ظل افتراض استمرار حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية حتى إعلان محتمل في منتصف 2026 بفرض الولايات المتحدة رسومًا على النحاس المكرر في 2027.
وأشار البنك إلى أن النحاس لا يزال المعدن الصناعي المفضل لديه على المدى الطويل، مدعومًا بالتحول العالمي نحو الكهربة، التي تمثل قرابة نصف الطلب العالمي على النحاس، في وقت تواجه فيه إمدادات المناجم قيودًا هيكلية فريدة.
وبالفعل، استقر سعر النحاس القياسي لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن عند 11,721.50 دولار للطن، بعدما لامس مستوى قياسيًا بلغ 11,952 دولارًا الأسبوع الماضي.
أما في سوق النفط، فتوقّع البنك أن يتراجع متوسط سعر خام برنت إلى 56 دولارًا للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط إلى 52 دولارًا للبرميل خلال عام 2026، مرجّحًا أن يكون انخفاض الأسعار ضروريًا لإعادة توازن السوق ما لم تحدث اضطرابات كبيرة في الإمدادات أو تخفيضات إضافية من أوبك.
وسجّل سعر خام برنت نحو 60.04 دولارًا للبرميل، بينما بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط قرابة 56.46 دولارًا للبرميل.
ويتوقع غولدمان ساكس أن تصل أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في منتصف 2026، مع بدء الأسواق في تسعير إعادة التوازن، مدفوعة بنمو قوي في الطلب بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا، إلى جانب احتمالات تراجع الإمدادات الروسية واستمرار تباطؤ إنتاج الدول غير الأعضاء في أوبك.
ورغم ذلك، أشار البنك إلى وجود مخاطر سلبية صافية على توقعات أسعار النفط خلال الفترة 2026–2027، مع ترجيحه أن تبدأ الأسعار في التعافي خلال الربع الأخير من العام المقبل، لتصل تدريجيًا إلى 80 دولارًا لبرنت و76 دولارًا لغرب تكساس بحلول أواخر 2028.
وبالنسبة إلى الغاز الطبيعي، توقّع البنك أن يبلغ سعر TTF الأوروبي نحو 29 يورو لكل ميغاواط/ساعة في 2026 و20 يورو في 2027، فيما قد تصل أسعار الغاز الأمريكي إلى 4.60 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 2026 و3.80 دولار في 2027.
وحذّر التقرير من أن أسواق الطاقة الأمريكية باتت أكثر عرضة لارتفاعات حادة في الأسعار وربما انقطاعات كهرباء، نتيجة تراجع الطاقة الفائضة، وتسارع الطلب، وإغلاق محطات الفحم، خاصة مع تمركز 72% من مراكز البيانات الأمريكية في 1% فقط من المقاطعات.
