فيتش تعدّل نظرتها لتصنيف غولدمان ساكس إلى سلبية مع تصاعد المخاطر الائتمانية

عدّلت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني نظرتها المستقبلية لتصنيف مجموعة غولدمان ساكس إلى سلبية من مستقرة، في إشارة إلى تزايد الضغوط داخل محفظة الائتمان الخاص وارتفاع مستوى المخاطر.

وأوضحت الوكالة أن هذا التعديل في النظرة المستقبلية يأتي نتيجة ارتفاع مخاطر الائتمان وتراجع هامش تغطية الأصول داخل وحدة شركات تطوير الأعمال (BDC) التابعة لغولدمان ساكس، وهو ما قد يضغط على جودة التصنيف الائتماني خلال الفترة المقبلة إذا لم تتحسن المؤشرات المالية.

وكشف تقرير أرباح الربع الأول، عن ارتفاع واضح في الضغوط الائتمانية داخل المحفظة، حيث قفزت نسبة القروض المتوقفة عن السداد إلى 4.70% بالتكلفة المطفأة مقارنة بـ 2.80% في الربع السابق، ما يعكس تدهورًا في جودة الأصول وارتفاع مخاطر التعثر الائتماني.

وأشارت فيتش إلى أن هامش تغطية الأصول أصبح أقل من المستوى الملائم مقارنة بحجم التدهور الأخير في المحفظة، موضحة أن نحو 10% من إيرادات الفوائد وتوزيعات الأرباح تعتمد على هياكل الدفع العيني، والتي تسمح بتأجيل السداد النقدي عبر إضافة الفوائد إلى أصل القرض، وهو ما يرفع مستويات المخاطر المالية.

وأضافت الوكالة أن هذا الانكشاف المرتفع قد يؤدي إلى زيادة احتمالات تسجيل خسائر فعلية إذا تعثرت شركات المحفظة، خاصة في ظل الضغوط المستمرة على قطاع الائتمان الخاص الذي يضم مقترضين من الشركات متوسطة الحجم.

كما عزت فيتش ارتفاع الرافعة المالية إلى عمليات شطب غير محققة داخل محفظة قروض السوق المتوسطة، ما يعكس استمرار التحديات في جودة الأصول داخل محفظة الاستثمار الائتماني التابعة للمجموعة.

وفي المقابل، أشارت إدارة غولدمان ساكس إلى أن وحدة الائتمان الخاص لا تمثل سوى 1.50% من إجمالي أصول الائتمان الخاص المُدارة، مؤكدة أن التأثير على المجموعة ككل محدود من الناحية الهيكلية.

وأكدت الإدارة وجود فصل تشغيلي واضح داخل المحفظة، موضحة أن 58% من القروض الحالية تم إنشاؤها تحت إدارة الفريق الحالي منذ مارس 2022، ما يعكس تغيرًا في سياسة إدارة المخاطر داخل قطاع الائتمان الخاص.

كما أوضح مسؤولو المجموعة أن النسبة المتبقية من المحفظة تمثل مراكز قديمة مسؤولة عن الجزء الأكبر من القروض المتعثرة، مؤكدين أن فرق إعادة الهيكلة تعمل على تعزيز معدلات الاسترداد وتقليل الخسائر المحتملة.

وفيما يتعلق بالرافعة المالية، أكدت الإدارة أنها لا تزال عند مستويات مريحة مدعومة بتوقعات سداد قريبة، رغم استمرار حالة الحذر في أسواق الائتمان.