بارت ميليك : تقلبات الذهب مستمرة في 2026 مع ترشيح كيفن وارش لرئاسة الفيدرالي
أزال ترشيح كيفن وارش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي بعض الغموض من السوق. لكنه أدى أيضًا إلى تعقيد مسار أسعار الفائدة. هذا وفقًا لبارت ميليك، العضو المنتدب ورئيس استراتيجية السلع العالمية في TD Securities.
وناقش ميليك التقلبات الأخيرة في أسعار المعادن الثمينة. شهد السوق انخفاضًا دراماتيكيًا حيث هبط سعر الذهب 200 دولار في دقائق. قال: “التقلبات ستكون واقعًا لا مفر منه في المستقبل المنظور”.
أشار إلى عدم اليقين في البيانات الأمريكية. أرقام التوظيف كانت أقوى من المتوقع. كذلك التضخم يوم الخميس كان أفضل من التوقعات. في الوقت نفسه، انخفاض السيولة بسبب احتفالات رأس السنة الصينية. لسنا متأكدين من استمرار تجارة خفض قيمة العملة.
أوضح ميليك أن التصحيحات الكبيرة حتمية عند مستويات قياسية للذهب والفضة. أضاف: “لسنا متأكدين من انخفاض أسعار الفائدة، ولا من استمرار إقبال آسيا على المعادن كوسيلة تحوط”.
بالنسبة لتوقعات TD Securities بمتوسط سعر الذهب 5000 دولار في الربع الأول 2026 دون ارتفاع إضافي، قال ميليك إن هذا سيناريو جيد جدًا. “5000 دولار متوسط فصلي قوي تاريخيًا”. يعود ذلك إلى رئيس فيدرالي جديد بعد باول يميل لخفض الفائدة قصير الأجل. لكن عدم التضحية بالتضخم يحد من الارتفاعات الكبيرة.
في قطاع التجزئة، توقع ميليك المزيد من جني الأرباح. “لا حماس كبير من المضاربين، السوق يرسخ مكاسبه”.
بالنسبة لتقلبات الفضة بسبب ضغط غاما، قال إنها انتهت مؤقتًا. لكن حماس المستثمرين الأفراد كبير تجاه الفضة. TD تفضل الفضة بسبب العجز الطويل الأمد. الإقبال على خيارات الشراء دفع صانعي السوق لشراء الفضة المادية للتحوط، مما زاد الضغط.
أضاف أن الأمر أصبح عدوانيًا مع صناديق رافعة 2x-3x. ثم جاء خبر ترشيح وارش الذي يُعتبر أكثر تشددًا تجاه التضخم.
أما وضوح التعريفات الجمركية، فقال: “إذا تأجل تطبيقها أو لم تُفرض في يونيو، قد ينقلب تراكم المخزونات في أمريكا للنحاس والفضة”. هذا يزيل قيودًا دفعت الأسعار لمستويات قياسية ويؤدي إلى انتعاش.
