تحذير استراتيجي: وول ستريت تظهر علامات إرهاق بعد الوصول للقمة
دفع ارتفاع مسيرة وول ستريت المدعومة بالتكنولوجيا مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات قياسية قرب 6900 نقطة اليوم السبت، أصدر استراتيجي السوق جاريث سولواي خبير أسواق تحذيرًا صارخًا، حيث السوق ربما “سجلت للتو قمة رئيسية“.
كان ارتفاع السوق مدفوعًا بعدد من شركات التكنولوجيا العملاقة، التي تمثل الآن أكثر من ثلث القيمة الإجمالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقد انطلق هذا الارتفاع هذا الأسبوع بفضل أمازون، التي ارتفعت أسهمها بعد إعلانها عن تسارع نمو قسم الحوسبة السحابية التابع لها في AWS إلى 20٪، ونيفيديا، التي أصبحت أول شركة في التاريخ تتجاوز قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار.
دفع هذا مُعدّل السعر إلى الربحية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى 12 شهرًا إلى 22.9، وهو أعلى بكثير من متوسطه لعشر سنوات البالغ 18.6. لكن سولواي صرح لموقع كيتكو نيوز بأن هذه ليست مؤشرات قوة، بل هي ذروة، وأضاف: “هذه معالم رئيسية تُشير غالبًا إلى قمم”.
وزعم سولواي أنه على الرغم من الأرباح القياسية، فإن السوق تظهر “علامات إرهاق” كلاسيكية وأن الطفرة الحالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي هي “هوس“، وهو ما يرسم أوجه تشابه مباشرة مع فقاعة الدوت كوم في عام 2000.
وأشار إلى أن الخطر الرئيسي يكمن في التقييم المتطرف نسبة إلى الاقتصاد بأكمله، حيث بلغت القيمة السوقية لشركة إنفيديا 16٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة مقارنة بـ 3.9٪ لشركة سيسكو عام 2000. وأضاف أن المستثمرين الأفراد في حالة نشوة، بينما المستثمرين المؤسسيين يبيعون، بما في ذلك شركات كبرى مثل بلاك روك.
تتعزز أطروحته الهبوطية بسبب الانفصال بين أسعار الأصول وصحة المستهلك المتوسط، والذي وصفه بأنه “انتعاش على شكل حرف K”. تدعم البيانات الاقتصادية هذا التباين بشكل متزايد، حيث تضخم إجمالي ديون بطاقات الائتمان في الولايات المتحدة إلى مستوى قياسي بلغ 1.33 تريليون دولار، مع ارتفاع متوسط معدل الفائدة السنوية إلى 22.83٪.
يتراكم هذا الدين مع تباطؤ نمو الأجور الحقيقية، حيث وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، سينخفض معدل نمو أجور العاملين ذوي الدخل المنخفض من 3.9٪ إلى 1.5٪ فقط بحلول عام 2025. ويظهر التباين أيضًا في إنفاق المستهلكين، حيث انخفض الإنفاق على السلع الفاخرة بنسبة 7٪، بينما تتفوق متاجر التجزئة التي تركز على الخصومات بشكل ملحوظ.
في هذه البيئة، يراقب سولواي عملة البيتكوين باعتبارها “مؤشرًا رائدًا” لتصحيح سوق الأسهم، محذرًا من أن تصحيح البيتكوين غالبًا ما يسبق تحركات السوق الكبرى.
ووفقا لـ «بوابة المصرف»، وصف سولواي التراجع الأخير للذهب من ذروته عند 4300 دولار بأنه “فرصة شراء هائلة“، محددًا منطقة دخول وسعرًا مستهدفًا على المدى الطويل، وقال: “هنا أبدأ بتحصيل الذهب. إذا وصلنا إلى مستوى 3500 أو 3600 دولار، أعتقد أننا سنستهدف 5000 دولار في عام 2026“.
