مجلس الذهب العالمي: 4 عوامل رئيسية متساوية دفعت الذهب لمكاسب 2025.. وستحدد مساره في 2026
كشف خوان كارلوس أرتيغاس – رئيس قسم الأبحاث العالمية في مجلس الذهب العالمي – أن أسعار الذهب استفادت في عام 2025 من أربعة عوامل رئيسية ساهمت بالتساوي تقريباً في مكاسبها الاستثنائية، وستظل هي نفسها المحددة لاتجاه ودرجة التغيرات في عام 2026.
وقال أرتيغاس في مقابلة حديثة إن الذهب تفوق على السوق الأوسع نطاقاً في 2025 بفضل:
- بيئة جيوسياسية وجيواقتصادية متوترة للغاية.
- ضعف عام في الدولار الأمريكي.
- انخفاض طفيف في أسعار الفائدة.
- زخم إيجابي قوي للأسعار.
وأضاف أن هذه العوامل الأربعة (التوسع الاقتصادي، المخاطر وعدم اليقين، تكلفة الفرصة البديلة، والزخم) ساهمت بنحو 10% لكل منها في تفسير عائدات الذهب، مشيراً إلى أن الزخم كان أكثر تأثيراً هذا العام مقارنة بالسنوات السابقة، لكن الثبات والاستمرارية للعوامل الأربعة هو الأمر الأكثر أهمية.
توقعات 2026
- إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي قليلاً، مما يدفع الفيدرالي لخفض الفائدة ويضعف الدولار، فقد يرتفع الذهب بنسبة 5-15%.
- في حال تدهور الأوضاع الاقتصادية أو الجيوسياسية بشكل ملحوظ، قد يشهد الذهب طلباً استثمارياً ضخماً يتجاوز 5000 دولار للأونصة.
- طلب البنوك المركزية سيظل داعماً إذا استمر فوق 600-700 طن سنوياً، لكن انخفاضه قد يضغط سلباً.
- إعادة التدوير في الهند (رهن المجوهرات) قد يخلق عرضاً حاداً في حال تدهور اقتصادي، مما يهبط الأسعار.
