بارت ميليك: 4831 دولار سعر الذهب في 2026 بسبب التضخم وأسعار الفائدة وقوة الدولار
توقع بارت ميليك، رئيس استراتيجية السلع في TD Securities، أن يبلغ متوسط سعر الذهب في 2026 نحو 4831 دولار للأونصة، مع ذروة تصل إلى 5000 دولار في الربع الثاني، على الرغم من مواجهة أسعار الذهب ضغوطاً قصيرة الأجل بسبب مخاوف التضخم المتزايدة وقوة الدولار الأمريكي.
وأشار ميليك إلى أن ارتفاع عوائد السندات والتوقعات باستمرار السياسة النقدية التقييدية للبنوك المركزية يهيمنان على السوق حالياً، حتى في ظل التوترات الجيوسياسية التي تدعم المعدن النفيس عادةً.
وأوضح أن العلاقة بين التضخم وأسعار الفائدة هي العامل الحاسم، مشيراً إلى أن ارتفاع أسعار النفط الخام – المدفوع بالصراع في الشرق الأوسط – يزيد من ضغوط التضخم ويعقد توقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وأكد ميليك أن كل زيادة بنسبة 10% في أسعار النفط تضيف نحو 0.2 نقطة مئوية إلى التضخم، محذراً من أن الارتفاع الحالي بنسبة 60% قد يؤدي إلى إضافة 100 نقطة أساس إضافية إلى التضخم إذا استمر لمدة عام.
وأوضح أن ارتفاع التضخم الناتج عن تكاليف الطاقة لا يدعم الذهب تلقائياً، بل قد يدفع البنوك المركزية إلى الحفاظ على أو تشديد السياسة النقدية، مما يرفع عوائد السندات ويقوي الدولار – وكلاهما يؤثر سلباً على أسعار المعدن النفيس.
ومع ذلك، أكد ميليك أن الصدمة النفطية الحالية مؤقتة، وأن عودة الاستقرار الجيوسياسي وانحسار اضطرابات الإمداد قد تخفف ضغوط التضخم، مما يتيح للبنوك المركزية التحول نحو التيسير النقدي ويدعم الذهب من خلال انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية وضعف الدولار.
وتحافظ TD Securities على توقعاتها بأن يتراجع سعر الذهب تدريجياً إلى نحو 4650 دولار بحلول نهاية 2026 بعد الذروة المتوقعة في الربع الثاني.
