الذهب يخسر 4.6% والفضة 6.1% في أسبوع.. ماذا حدث للمعادن النفيسة؟

تكبدت أسواق المعادن النفيسة خسائر قوية خلال الأسبوع المنتهي في 13 نوفمبر 2026، بعدما تراجعت أسعار الذهب عالميًا بنحو 4.6%، بينما سجلت الفضة خسائر أسبوعية أكبر بلغت نحو 6.1%، وسط تصاعد المخاوف بشأن التضخم الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة وتجدد توقعات تشديد السياسة النقدية.

وفقدت أوقية الذهب نحو 186 دولارًا خلال أسبوع واحد، لتنهي التداولات قرب 3884 دولارًا، مقارنة بمستوى تجاوز 4070 دولارًا بنهاية الأسبوع السابق.

أما الفضة، فتراجعت من نحو 51.94 دولارًا إلى قرابة 48.77 دولارًا للأوقية، بخسارة تقارب 3.17 دولارات، في أداء يعكس ضغوطًا أشد على المعدن ذي الاستخدامات الصناعية الواسعة.

من 4146 إلى أقل من 3900 دولار.. كيف تحرك الذهب خلال الأسبوع؟

بدأ الذهب تعاملات الأسبوع بمكاسب دفعته إلى تجاوز مستوى 4100 دولار للأوقية، مسجلًا نحو 4146 دولارًا خلال جلسة الاثنين.

لكن الاتجاه الصعودي لم يستمر طويلًا؛ إذ تعرض المعدن الأصفر لضغوط بيعية متزايدة مع إعادة تقييم المستثمرين لمسار الفائدة الأمريكية.

وتراجع الذهب خلال جلسات الثلاثاء والأربعاء والخميس، ليقترب من مستوى 3850 دولارًا في أشد مراحل الهبوط الأسبوعي.

وشهدت جلسة الخميس واحدة من أكبر موجات البيع خلال الأسبوع، قبل أن تظهر عمليات شراء محدودة عند الأسعار المنخفضة في تعاملات الجمعة.

ورغم الارتفاع الطفيف في الجلسة الأخيرة، أنهى الذهب الأسبوع بخسائر تقارب 4.6%، ليفشل التعافي المحدود في تغيير الاتجاه الأسبوعي الهابط.

الفضة تخسر 6.1%.. لماذا كان هبوطها أكبر من الذهب؟

لم تكن الفضة بمنأى عن موجة التراجع، لكنها تعرضت لضغوط أكبر على مستوى الأداء الأسبوعي.

وانخفض سعر الأوقية من نحو 51.94 دولارًا بنهاية الأسبوع السابق إلى قرابة 48.77 دولارًا، بخسارة بلغت نحو 6.1%.

وجاءت جلسة الجمعة لتضيف ضغوطًا جديدة، بعدما تراجعت الفضة بنحو 2.6% خلال اليوم، رغم استقرار الذهب نسبيًا.

ويرتبط اختلاف الأداء بطبيعة الطلب على المعدنين؛ فالذهب يحتفظ بدور بارز كأصل للتحوط، بينما تجمع الفضة بين الطلب الاستثماري والاستخدام الصناعي.

وقد يزيد هذا الارتباط بالنشاط الصناعي حساسية الفضة للمخاوف الاقتصادية وارتفاع تكاليف التمويل.

ومع ذلك، لا يمكن تحديد نسبة خسائر الفضة الناتجة عن الطلب الصناعي وحده، دون بيانات تفصيلية عن حركة المراكز الاستثمارية والمشتريات الفعلية.

التضخم الأمريكي يعيد الضغوط إلى الأسواق

كان التضخم الأمريكي أحد أبرز العوامل المؤثرة في حركة المعادن خلال الأسبوع.

وأظهرت بيانات أكتوبر ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% شهريًا، بعد زيادة بلغت 0.6% خلال سبتمبر.

كما ارتفع مؤشر التضخم الأساسي بنسبة 0.3% للشهر الثالث على التوالي، في إشارة إلى استمرار الضغوط السعرية.

وتعززت المخاوف بنهاية الأسبوع مع إعلان ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.3% خلال أكتوبر، رغم أن القراءة جاءت أقل من التوقعات البالغة 0.4%.

لكن التضخم السنوي للمنتجين تسارع إلى 6.5%، ليسجل أعلى مستوياته منذ نوفمبر 2022.

وتعكس هذه المؤشرات صعوبة عودة التضخم سريعًا إلى المستويات المستهدفة، ما يدفع المستثمرين إلى توقع استمرار السياسة النقدية المقيدة.

عوائد السندات تتجاوز 5%.. لماذا تضررت المعادن النفيسة؟

تزامنت خسائر الذهب والفضة مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.15% بنهاية الأسبوع.

ويؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة جاذبية الأدوات المالية التي تمنح المستثمرين دخلًا دوريًا.

وفي المقابل، لا يوفر الاحتفاظ بالذهب أو الفضة عائدًا ثابتًا، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة عندما ترتفع الفائدة الحقيقية.

كما تسهم قوة الدولار في زيادة الضغوط على المعادن المقومة بالعملة الأمريكية.

وخلال الأسبوع، تداخلت هذه العوامل مع عمليات البيع لجني الأرباح أو تقليص المراكز الاستثمارية، ما زاد تقلبات أسعار المعادن.

قرار الفيدرالي في ديسمبر.. العامل الحاسم للأسبوع المقبل

تتجه الأنظار إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 8 و9 ديسمبر 2026، وسط توقعات باستمرار تشديد السياسة النقدية.

وتشير تسعيرات الأسواق إلى ترجيح رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع استمرار احتمال اتخاذ خطوة أكبر إذا استدعت البيانات الاقتصادية ذلك.

لكن هذه الاحتمالات قابلة للتغير مع صدور بيانات جديدة بشأن التضخم والنشاط الاقتصادي وسوق العمل.

ومن المنتظر أن يتابع المستثمرون خلال الأسبوع المقبل بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية ومحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي السابق.

وقد يؤدي استمرار قوة النشاط الاقتصادي وضغوط الأسعار إلى الإبقاء على توقعات الفائدة المرتفعة، بينما قد تمنح المؤشرات الأضعف المعادن مساحة لتعويض جزء من الخسائر.

ماذا ينتظر الذهب والفضة بعد أسبوع الخسائر؟

يدخل الذهب الأسبوع الجديد بعد خسارة مستوى 3900 دولار في التعاملات الأخيرة، ما يجعله أحد المستويات التي يراقبها المتعاملون.

وتبرز منطقة 3850 دولارًا باعتبارها من المستويات القريبة التي اختبرها الذهب خلال موجة الهبوط الأخيرة.

أما الفضة، فتواجه تحديًا في استعادة مستوى 50 دولارًا للأوقية، بعد إنهاء الأسبوع دونه.

وتمثل هذه المستويات نقاطًا مرجعية لحركة السوق، وليست ضمانًا لاتجاه الأسعار.

كما تبقى التطورات الجيوسياسية وأسعار الطاقة من العوامل المؤثرة؛ إذ قد تدعم المخاطر الدولية الطلب على الذهب، لكنها قد ترفع توقعات التضخم والفائدة في الوقت نفسه.