سوق السندات اليابانية تنهار.. خسائر 41 مليار دولار في جلسة واحدة
عائد 30 عامًا يقفز ربع نقطة مئوية وسط خطة تحفيز تاكايتشي
شهدت سوق السندات الحكومية اليابانية – التي تبلغ قيمتها 7.3 تريليون دولار – انفجارًا هائلاً خلال جلسة تداول واحدة، حيث سجلت خسائر قدرها 41 مليار دولار، مما قضى على أي شعور بالهدوء كان يُعتقد أن اليابان لا تزال توفره للمستثمرين العالميين.
ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بأكثر من ربع نقطة مئوية (25 نقطة أساس) في يوم واحد – وهو تحرك غير مسبوق في سوق كان يتحرك فيه ببضع نقاط أساس على مدى أسابيع.
قال برامول داوان من باسيفيك لإدارة الاستثمارات: “ارتفاع ربع نقطة في العائدات في جلسة واحدة.. تأملوا في هذا الأمر جيدًا”.
وأضاف ماسايوكي كوجوتشي من ميتسوبيشي يو إف جيه: “لا أعتقد أن عوائد السندات اليابانية قد وصلت إلى حدها الأقصى بعد.. هذه مجرد البداية، وهناك احتمال لحدوث صدمات أكبر”.
بلغ عائد السندات لأجل 40 عامًا 4% لأول مرة في التاريخ، وقفز عائد السندات لأجل 30 عامًا ثمانية أضعاف نطاقه اليومي المعتاد.
يأتي هذا الانهيار في ظل خطة رئيسة الوزراء سانايه تاكايتشي لأكبر حزمة تحفيز اقتصادي منذ جائحة كوفيد-19، مع دعوة لانتخابات مبكرة في 8 فبراير، ووعود بتخفيف الإنفاق وتعليق ضريبة المبيعات على الغذاء، مما زاد الضغط على السوق.
منذ إنهاء بنك اليابان لأسعار الفائدة السلبية في مارس 2024، شهد السوق تسعة أيام منفصلة تجاوزت فيها الخسائر ضعف المتوسط اليومي.
ارتفع التضخم إلى 3.1% للعام الرابع على التوالي فوق هدف البنك المركزي 2%، مما أجبر السلطات على مواجهة واقع جديد بعد سنوات من السيطرة الصارمة على العوائد.
أدى الوضع إلى انهيار استراتيجيات “حمل الين” (Yen Carry Trade)، حيث يقترض المستثمرون الأجانب بالين منخفض التكلفة للاستثمار في أصول بعائد أعلى خارج اليابان.
تقدر ميزوهو حجم هذه الصفقات بنحو 450 مليار دولار، ومع ارتفاع العوائد المحلية، بدأت هذه
أثرت الاضطرابات على الين ا الرهانات تتعرض لضغوط شديدة، مما أدى إلى تدفقات عكسية وتأثير عالمي.لذي شهد تقلبات حادة، وانتشرت شائعات تدخل حكومي، مع اتصالات من الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية بمسؤولين يابانيين.
يرى أوجو لانسيوني من نيوبيرجر بيرمان أن الوضع يشبه “لحظة ليز تروس” في بريطانيا عام 2022، حيث تحول سوق راكد إلى مصدر تقلبات غير مسبوقة.
بدأت الأموال المحلية تعود إلى الوطن، وتراجعت تدفقات الأجانب، مع ارتفاع ملكيتهم للسندات من 12% في 2009 إلى 65% حاليًا، مما زاد من سرعة الخروج.
يتوقع غولدمان ساكس أن يقترب عائد السندات لأجل 30 عامًا قريبًا من عوائد الخزانة الأمريكية، مع إمكانية ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.5%.
